中國經濟穩中偏弱 下半年下行壓力加大

中國今年第二季經濟增長放緩至6.7%，符合預期。分析師稱，經濟整體穩中偏弱，但在中美貿易戰陰霾下，下半年下行壓力可能加大，認為下半年要著重擴大內需，貨幣政策應適當鬆動，財政政策要加碼發力。

國家統計局公布，今年次季國內生產總值（GDP）按年增長6.7%；上半年GDP按年增長6.8%。

其他數據如下：

●6月規模以上工業增加值按年增長6%，比5月份回落0.8個百分點差過預期；上半年增長6.7%，增速回落0.2個百分點

●1至6月固定資產投資按年增長6%，增速比1-5月份回落0.5個百分點，符合預期；期內民間固定資產投資同比增長8.4%

●6月社會消費品零售總額按年增長回升至9%，勝預期

●1至6月房地產開發投資按年增長9.7%，增速比1至5月份回落0.5個百分點

中國國際經濟交流中心研究員張永軍稱，6月固定資產投資和工業增加值按年增長均有所下降，消費略有回升，中國經濟總體下行壓力仍在，尤其目前國際環境更嚴竣，中美貿易戰剛開打，下半年對經濟不利的不確定因素明顯加大，形勢可能會更加嚴竣。

經濟不能單靠房地產 需擴大內需

中原銀行首席經濟學家王軍指出，需求整體偏弱，投資和消費均出現超預期下跌，外貿已受貿易戰的影響，但地產投資仍維持很高景氣度。他稱，上半年如果沒有房地產價格高企，整體投資及民間投資增速將更快回落。若未來仍靠房地產，中國經濟不僅無法轉型，下半年數據還會繼續令人失望。

他又指，下半年受內外部複雜因素影響，內外需或將弱過市場預期，經濟下行壓力重新加大，全年經濟增長料將輕微放緩至6.5至6.6%。

他預計，投資仍將保持弱勢，下半年投資將會受到基建領域政策、樓市調控延續、金融監管提升融資難度和成本等三個層面因素壓制。消費恐將繼續低迷，核心或根本原因，可能是居民槓桿率過高對於消費的擠佔。外需面臨貿易戰風險，降低淨出口對經濟增長的貢獻。

王軍認為，國內政策需要在穩增長、調結構與防風險、去槓桿、嚴監管之間調整和平衡，防止眾多緊縮政策疊加造成資金面緊張，特別要適時調整去槓桿、嚴監管政策出台的力度和節奏。財政政策則可激發市場主體活力、促進結構調整，實施更大力度的減稅政策。

張永軍亦稱，從政策的調控角度看，下半年應更著重於內需的擴大，貨幣政策亦應適當鬆動一些。

中長期穩中偏升形勢不變

上海證券首席宏觀分析師胡月曉則認為，經濟延續底部徘徊，短期穩中偏弱，但中長期回暖即穩中偏升態勢不變。

胡稱，防風險是今年工作重點，上半年的摸清風險工作，令PPP、棚改、政府債務調整等受到限制，影響當期投資增長，預計下半年政府主導的基建投資，在上述因素消除後會恢復增長。工業經濟受當期宏觀經濟運行偏弱局面影響，也呈現穩中偏弱，下半年會有改善；消費平穩特徵不變，短期增長受樓市消退影響，但也已企穩，未來會略有改善。

他認為，今年將是中國經濟走出「底部徘徊」階段的起始之年，只要政策保持定力，不受外部貿易爭端等影響，經濟整體穩中趨升態勢不變。